網(wǎng)絡(luò)與股價(jià)尾部風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告人：鄧鳴茂

時(shí)間：2022年4月29日 下午13:30

騰訊會(huì)議號(hào)：647 408 534

【報(bào)告人簡介】

鄧鳴茂，上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院講師，碩士生導(dǎo)師，金融數(shù)學(xué)與金融工程博士，主要從事資產(chǎn)定價(jià)與量化投資的研究，目前主持教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目1項(xiàng)，近年在《管理世界》《山東大學(xué)學(xué)報(bào)（哲社版）》《上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》《南開經(jīng)濟(jì)研究》《管理科學(xué)》《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究》《審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究》《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》等CSSCI期刊發(fā)表論文數(shù)10篇，多次參與全國高校經(jīng)管類實(shí)驗(yàn)教學(xué)案例大賽并獲獎(jiǎng)，獲得2020年全國金融實(shí)驗(yàn)教學(xué)“智盛獎(jiǎng)”優(yōu)秀教師稱號(hào)。

【內(nèi)容摘要】

金融市場(chǎng)的信息共享、投資者之間的信息交流會(huì)影響投資者的偏好與交易行為。本文以2010-2020年公募基金重倉持股數(shù)據(jù)為研究樣本，構(gòu)建基金“抱團(tuán)”交易的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，探討了基金“抱團(tuán)”交易的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)股價(jià)尾部風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)：(1)基金“抱團(tuán)”交易的持股比例越高，股價(jià)未來的極端上漲與下跌風(fēng)險(xiǎn)就越大，更換解釋變量與被解釋變量以及子樣本，結(jié)論依然穩(wěn)??；(2)基金“抱團(tuán)”交易阻礙了信息傳遞的效率、降低了持股穩(wěn)定性，從而影響股價(jià)尾部風(fēng)險(xiǎn)；（3）越是在接近“抱團(tuán)”交易網(wǎng)絡(luò)中心位置以及民營企業(yè)的股票，“抱團(tuán)”交易持股比例越高對(duì)股價(jià)尾部風(fēng)險(xiǎn)的影響越劇烈。本文的研究不僅為信息網(wǎng)絡(luò)與機(jī)構(gòu)投資者行為的交叉研究提供理論基礎(chǔ)，還對(duì)豐富投資交易策略、加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者“抱團(tuán)”行為和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管有重要意義。

【主持人簡介】

閆海洲，上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院副院長，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，金融學(xué)教授。研究主要聚焦于公司金融和產(chǎn)業(yè)金融的交叉領(lǐng)域。

【會(huì)議地址】