2019年12月30日上午，我院榮幸邀請到上海財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院院長靳慶魯教授，為我院師生舉辦了一場題為“EVA業(yè)績考核與公司投資決策”的精彩講座。會計學(xué)院院長程安林教授、副院長張?zhí)焓娼淌?、副院長楊慧輝教授、審計學(xué)專業(yè)主任王如燕教授、趙世君教授、學(xué)院科研骨干教師以及研究生共計60多人參加了此次講座。 院長程安林教授代表學(xué)院對靳慶魯教授表示歡迎和感謝。
靳慶魯教授首先從代理問題與業(yè)績考核的基本原理談起。提出為了緩解管理層與股東間的代理問題，企業(yè)需要設(shè)計激勵機制，將管理層薪酬、職位與特定的業(yè)績指標(biāo)相關(guān)聯(lián)。指出ROE雖然是企業(yè)通常采用的業(yè)績評價指標(biāo)，但其在計算時僅僅扣除了債務(wù)成本，并未充分考慮股權(quán)成本，可能導(dǎo)致低效率投資。緩解這一問題的方式是引入EVA指標(biāo)，激勵管理層放棄低效率投資，僅保留收益率高于股權(quán)成本與債務(wù)成本的投資項目。
接下來，靳慶魯教授借助2010年央企修正了業(yè)績考評機制，將之前“利潤總額30%，ROE 40%”的評價標(biāo)準(zhǔn)修改為“利潤總額30%，EVA 40%”這一外生事件沖擊，講解了如何通過雙重差分模型考察1）評價機制的變化是否將導(dǎo)致投資行為的改變；2）企業(yè)如何在不同的考核指標(biāo)間進(jìn)行權(quán)衡；3）考評標(biāo)準(zhǔn)的變化如何影響公司價值的研究設(shè)計。
靳慶魯教授剝絲抽繭，進(jìn)一步剖析央企評價機制轉(zhuǎn)變對不同央企的決策帶來的差異影響。指出整體而言，央企評價機制轉(zhuǎn)變后，實現(xiàn)正的EVA比較困難的央企更傾向于放棄追逐EVA，而是專注于實現(xiàn)高的利潤總額；這種效應(yīng)在控股股東持股比例較高、上市公司在集團(tuán)中利潤貢獻(xiàn)度較高、控制鏈條較長、超額管理費用較高以及高管距離退休年限較遠(yuǎn)時更加顯著。
會計學(xué)位各位教師在講座過程中與靳慶魯教授就研究場景的有效性、理論假說的發(fā)展、相關(guān)制度背景、以及研究設(shè)計與樣本選擇等問題進(jìn)行了深入探討。學(xué)院副院長楊慧輝教授對本次講座進(jìn)行了總結(jié)，指出講座對老師及研究生們的學(xué)術(shù)研究如何契合中國情景選題、如何解決實證研究中的內(nèi)生性問題、如何以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度進(jìn)行研究方案的設(shè)計等頗具啟發(fā)。
本次講座，獲得了師生的一致好評！