學(xué)術(shù)前沿｜宣揚(yáng)博士合作論文在《金融研究》期刊發(fā)表

內(nèi)容摘要：利率市場(chǎng)化對(duì)于提高資金配置效率、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，來(lái)自企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)有助于理解利率市場(chǎng)化影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀(guān)路徑。本文基于我國(guó)貸款利率上限與下限的放開(kāi)，借助雙重差分模型檢驗(yàn)了利率市場(chǎng)化如何影響民營(yíng)企業(yè)的信貸資源獲取、投資靈活性與增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值。研究表明：貸款利率市場(chǎng)化使得銀行能夠通過(guò)調(diào)節(jié)利率來(lái)匹配企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，相比于較少受貸款利率上、下限影響的中等風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，高風(fēng)險(xiǎn)（低風(fēng)險(xiǎn)）企業(yè)在貸款利率上限（下限）放開(kāi)后以更高（更低）的融資成本獲得了更多信貸資源；信貸資源的增加為企業(yè)把握投資機(jī)會(huì)提供了資金支持，貸款利率上限（下限）放開(kāi)后，高風(fēng)險(xiǎn)（低風(fēng)險(xiǎn)）企業(yè)的投資靈活性與增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值顯著提升。本文的研究發(fā)現(xiàn)有助于深入理解利率市場(chǎng)化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的微觀(guān)機(jī)制，為進(jìn)一步健全市場(chǎng)化利率體系、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了參考。

       關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；信貸資源配置；投資靈活性；增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值